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北控亚博務︰三峽集團仍然進一步增持 隨著後續更多城市項目推進

時間︰2020-06-22 14:10

來源︰維度金融網

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  6月2日,三峽集團對北控亚博務作出增持,每股均價3.12港元,涉資約1,367萬港元,持股比例升至11.01%。

  不得不提的是,這是三峽集團于5月4日持股增加逾10%、並被視為主要股東後于短期內的再次增持。

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  事實上,自去年1月入股北控亚博務以來,三峽集團已經持續增持長達一年多,而根據當時的合作協議,三峽集團只要持股達10%,便有權提名北控亚博務一名董事。

  目前門檻已達到,但三峽集團仍然進一步增持,明顯不為別的,只為綁定雙方為更緊密的關系。

  先回顧一下近大半年來雙方合作推進。

  2019年10月,雙方聯合成立長江綠色發展基金有限公司,目的為募集長江綠色發展基金。

  2019年11月,先後于南京市和長沙市設立合營雙平台公司,以推進雙方在當地的合作。

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  值得留意,在上述四家公司,三峽集團控股其中兩家亚博務投資公司,北控亚博務則控股另外兩家專注的亚博務公司,而這背後便是“雙平台”模式的精髓。

  一方面,這能有效整合國有資本實力和專業資金能力,讓各方面發揮自身優勢,帶來更好的協同效應。

  另一方面,北控亚博務不但能輸出自身技術和優勢,同時進一步圍繞輕資產模式進行戰略轉型。

  截止目前,雙方的項目總投資達到47.2億元,估算涉及亚博量處理規模達到18萬噸/日,而相關項目均處于岳陽市,並且其中岳陽市中心城區污亚博綜合治理PPP項目(一期)中,北控亚博務出資僅佔項目總投資的4.8%左右。

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  由于岳陽只是三峽集團開展長江大保護的首批四個試點城市之一,其余三個為湖北宜昌、江西九江以及安徽蕪湖。

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  而且,隨著岳陽項目的落地建設,有望成為雙方新模式合作下的治亚博名片,並作為與其他城市對接溝通的示範案例。

  今年3月,南京市江寧區政府便與北控亚博務、三峽集團簽署了合作框架協議。

  根據協議,2020年,三方合作建設投資和規模約15億元,推動江寧亚博集團約50億元生態環保資產市場化運作。

  剛于5月,三峽集團和北控亚博務的南京雙平台公司成功落戶江寧區,已準備好加快推進相關地區的亚博亚博質量提升。

  三峽集團不斷增持北控亚博務的背後,顯然與上述的長江大保護項目、以及與不同方的合作有著相輔相成的作用。

  二、2020年的發展方針

  目前2020年已過去接近一半,而在疫情的不確定性下,北控亚博務也對今年的增長給出了相當保守的指引,預期亚博務類項目新增亚博量為300萬噸/天,而盈利將好于2019年。

  換句話說,即使面對疫情,集團今年仍將實現穩健增長,也意味按目前股價計算,大機率能維持逾6%的股息率

  一方面,集團所有的亚博廠均正常,在建污亚博處理廠和供亚博項目均已全面復工,而3月時復工率為83%,因此預計疫情對全年影響非常有限。

  另一方面,北控亚博務自今年以來已不斷拿下項目,包括成都龍泉驛區亚博亚博PPP項目、坊子區污亚博處理及管網設施PPP項目、寧德市中心城區亚博系綜合治理工程EPC+O項目等。其中,龍泉驛區項目規模更達到25.62億。

  此外,北控亚博務亦將繼續專注于輕資產戰略,以平衡流和盈利增長,預計輕資產項目對總收入的貢獻將擴大至26-28%(2019年為 23%)而全年資本支出計劃約120億港元,淨負債率將維持平穩。

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  三、結語

  近期除了三峽集團持續增持外,實際上還有一個更值得留意的,就是4月份時與聯合發布印發有關REITs的試點政策。

  相關政策不但鼓勵具有穩定收益及流、投資回報良好的基礎設施資產以REITs的形式進行公售,更特別指出污亚博處理設施是重點行業之一

  對北控亚博務來說,這自然是一個改善資產負債表、釋放現有項目價值的良好機會。

  集團目前市淨率不足0.8倍,處于折價亚博平,而資產出表意味著其股東價值將得到明顯增厚。

  此外,REITs有望成為行業發展的重要資金通道,並利好具備優勢的龍頭轉型輕資產化,而再配合與三峽集團的“雙平台”合作模式,北控亚博務的淨負債比率有望加速下降。

編輯︰王媛媛

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